可转债该怎么投资 投资可转债的风险有多大?

可转债该怎么投资?

先来简要介绍下可转债，全名就是可转换债券，是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和股权的特征。

再来说说可转债的套利机会。大体上有三个途径。

一、低于100元面值的可转债，只要确认下来，退市的概率极低，那就是越低越好。还记得我在2021年3月份，在85元附近买了本钢转债，看看大股东是国资委，我觉得破产的可能性极低，后来还一度下跌到73元附近，我记得当时就量力买了一些，最后在回到100元上方卖出。类似的投资机会，我相信未来会有很多的。

二、绩优上市公司的可转债。我觉得在130元以下，无限毕竟100元，甚至运气好的话，在100元以下买到，那你作为一个价值投资性的投资者，看中公司的成长空间，选择低位持有，那我觉得整体风险可控，一旦正股上涨很多，你可以择机转股，这就好比林园先生说的，看中正股，又不敢买，那就买可转债，好比是带着一个降落伞在做投资。因为波动范围可能就在30%以下，而正股倒是有可能跌50%，甚至更多。

三、申购可转债，中签缴款后卖出。这个很容易理解，其实跟申购新股，中签缴款卖出，一个模式，但对可转债来说，毕竟就是面值发行，破发的概率极低，而破发的金额更是不值得一提。所以也成为普通投资者打新套利的工具之一，只是当下的中签率一降再降，已经逼近万分之几的中签概率，多少还是会打消一些投资者热情，但好处就是中签的收益提高了，过去几十元，现在动不动就是200-300元不等。

可转债炒作的风险有多大?

先来说说可转债买卖的风险集中体现在哪里，我觉得大体上是以下三点：

一、超过130元的可转债，加上存续时间超过6个月，很可能就满足了上市公司强制赎回的条件，那对于广大投资者来说，如果没能及时转股，很可能就造成损失，而那些买了科创板、创业板上可转债的投资者，其中不符合开户条件的，就没有转股的权利，一旦被市场打压，也许只能被当做韭菜，止损卖出了。

二、可转债的超高溢价交易，啥意思呢，也就是说可转债跟转股价折算之后的价格在200元，而市场交易价格已经是250元，甚至是400元，那本质来说，就是在博傻，真正意义上的击鼓传花，虽然你觉得自己并不是最傻的那个，但频繁交易的结果，很可能就是自己大概率也成了接盘侠。

三、T+0交易。这其实对于不太成熟的投资者来说，会无限放大投机的风险，理论上一天可以做无数次的交易，那在扣除税费的情况下(哪怕这是几乎可以忽略)，最终大概率是要亏损的，而且交易越频繁，还能无限放大这种亏损。当然投机高手，不在本文讨论范围。

再说，实在想要投资可转债，那就是买点可转债基金，但这表面上是债券基金，但不算是货币基金，并不保本的，业绩波动还是非常大的。不过买这样的可转债基金，总比自己被市场当做韭菜收割。毕竟可转债基金是市场里面的主力资金，可以凭借资金优势，影响可转债的价格走势，在量化交易的大背景下，我觉得未来普通散户炒作可转债的空间越来越小，最终会成为机构互博的时代。敬畏市场，敬畏可转债投机。

总体来说，可转债投资必须要坚守底层逻辑，能赚的也就是套利机会，而在炒作的环境，风险巨大，否则在T+0的交易规则之下，普通投资者亏损的速度是非常快的，最近有一位大姐，因为频繁买卖可转债，最终亏损了十几万元，就是一个血淋淋的教训。

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