美国第四大投行雷曼走向破产之路，这场由国金融市场掀起的风暴势必影响国内VC(风险投资机构)、PE(私募股权投资机构)市场。专家指出，在中国资本来源主要依赖美国市场的外资VC、PE肯定要过一段苦日子。

　　VC较PE受冲击较少

　　《第一财经日报》报道，华尔街第四大投行雷曼兄弟15日申请破产保护，虽然之后巴克莱同意以17.5亿收购雷曼部分资产，但分析师表示，雷曼破产事件已经大大挫伤了市场信心。

　　美国老牌风险投资凯鹏华盈(KPCB)合伙人钟晓林就表示，金融动荡对在中国的外资VC、PE的冲击要以资产类别分别考量，他表示，像传统意义上的关注高科技企业的VC就不会受到明显冲击；但一些热衷于炒房地产和证券等的对冲基金，很可能会出现资金问题。

　　深圳创业投资同业公会秘书长王守仁也认为，由于VC资金来源主要依靠富人和企业，因此受冲击较小，而资金来源更倚重大机构的PE，由于倾向投资传统行业且单次投资额很大，可能会受到更大冲击。

　　钟晓林表示，全球股市下挫对VC、PE短期内可能影响有限，但长期来看会降低私募股权市场的盈利预期；一方面VC、PE进入企业的价格会低，另一方面退出获益也会缩水。

　　韩国最大投资集团KTB的合伙人洪伟力也表示，KTB在1998年亚洲金融危机时，在韩国投资了不少资金出现问题的企业，但那些企业在经济恢复后又重获生机。他认为对中国来说，不排除未来几年宏观经济环境下出现这样的问题，此时VC、PE应该发挥各自产业优势，给企业提供附加值。

　　VC、PE苦日子刚开始

　　但王守仁认为，至少在年底之前，国内创投市场上来自美国的PE和VC会过一段苦日子，除了资金规模缩小、投资步伐放缓、投资总额降低之外，退出速度和退出回报也会大打折扣。

　　VC、PE们的后期资金能否到位，这是最让王守仁担心的问题。“有些干脆资金链断裂，后续投资跟不上；有些可能资金收缩，投项目时更加谨慎了；募集新资金势必更困难”，无论如何，王守仁认为全球资本市场的现状无疑让VC、PE们的退出前景更加暗淡，一些临近上市的项目很可能会被推迟。

　　在中国的外资VC、PE们的资金主要来自美国金融市场，它们的有限合伙人(LP)以退休基金、养老基金、大金融机构和对冲基金等为主，而且出资方式采用“承诺制”，资金往往分批到位。“LP们是承诺过给钱，但现在自身难保”，王守仁说，如果LP要解除合同，那VC、PE们的资金链很可能就断了，即使LP按照有限合伙法的相关规定对管理人做出补偿，那也无济于事了。

　　王守仁表示，从2000年以来，尤其是所谓“专注投资中国内地”的外资VC、PE，给内地市场带来了相当数量的热钱，但随着美国次贷泡沫的破裂，美国金融业将出现危机，中国金融业也会受到影响；至于这会对美国经济带来多大的冲击，这要看美国政府将出台怎样的举措。