自2005年7月汇改以来，人民币对美元升值了14%；人民币对港元也升值了15%。人民币对港币升值会导致香港的通货膨胀加剧，因为香港从内地的进口商品价格会相应上升，但人民币升值有利于大陆去香港旅游，有利于香港对内地出口，能够刺激香港经济的发展。另外，人民币对港币不断升值，随着香港利率的不断下调，人民币基准利率和港币基准利率倒挂，如一年期的人民币存款利率为4.14%，而港币的贴现率为3.5%，实际上港币的存款利率已远低于人民币存款利率，因此港币存款兑换成人民币存款，则能够获得套利和套汇的双重收益。

　　在人民币不断升值的条件下，人民币成为港币的避风港，香港居民更愿意把自己手中的人民币、美元和港币等转移到内地，兑换成人民币存款，这就出现香港资金向内地流动的现象。目前在香港每人每天兑换人民币的上限为2万元，每天汇入内地账户的人民币金额上限为8万元人民币，因此对于香港个人居民来说，资金转移到内地并不困难。如果人民币不断升值，港币和人民币之间的货币替代的趋势将进一步加强。

　　港币、人民币和美元的协调

　　目前人民币和港币都是以美元定价，一方面，美元币值和美国经济的波动必然会影响到港元的币值，港元币值的不稳定必然会影响到香港经济的发展。另一方面，人民币对美元币值的变化也影响到港币的币值，其变化通过港币对人民币汇率的变动表现出来。因此港币的内在币值一是通过和美元的联系汇率制度反映出来，港币和美元的汇率是国际金融市场中港币的币值；二是通过和人民币的汇率反映出来，港币和人民币汇率更多的是体现在内地和香港港币的币值。