金融体系的发展和透明度还有市场回报风险等等方面的关系，这是我想谈的问题。首先是在过去10年当中，我觉得中国金融市场的发展转变是前所未有的，银行机构的坏帐得到了清理，资产负债表通过再注资恢复到正常的状况，同时公司治理的标准也得到进一步的提高。到2008年末的时候估计中国的坏帐比例能够降低到国际普遍能够接受的良好水平。

　　另外一个在中国市场上，中国的证券交易所去年交易额，指令交易额比伦敦证交所要高出2万亿美元，这反映出过去几年当中在监管方面的一些措施已经发挥作用。另外一个相类似的故事正出现在监管市场，短期的债券市场已经成型。我想在这些过程措施或者巨大的挑战面前，它们复杂的本质我非常的清楚，而且监管者也非常清楚，在实施过程当中都意识到这一点。

　　[威廉·麦克唐纳] 同时，如果只在中国的交易所投资股票，只有为数不多的选择，要么是买，要么是卖。因为这样的情况毫无疑问中国的股票市场波动非常厉害。因此如果所有人都知道购买这个股票是件好事的话，所有的聪明人都会来买这支股票，那么这支股票就会上涨得非常厉害。在其他的一些市场上可以通过购买期货的方式来对自己的风险进行一种保护，或者是一种保险。所以说一种可能性就是这个证券的产品有可能价格上涨非常厉害，同时跌下来也很惨，这样对于机构投资者，这样的风险也是相当大的，因为市场波动太厉害了，对于散户来说更是如此了，风险之大不是他们所能控制的。