针对本轮持续了一年多的商品大牛市，华尔街投行雷曼兄弟本周发布报告指出，随着商品投资大幅膨胀，这一领域的资产泡沫已经形成，很可能在今年年底破灭。

　　年底前泡沫可能破灭

　　受地缘政治紧张等因素刺激，国际油价进入5月份以来持续拉升，累计涨幅已超过12%。过去两周，原油期货的最大“炒家”之一、华尔街投行连发两篇报告，唱高油价至200美元的新“天价”。趁着这股做多的氛围，纽约原油期货上周五一举突破127美元，盘中最高达到127.82美元，收盘则定格在126.29美元，再度刷新收盘和盘中两项高点。昨日电子盘，纽约油价仍徘徊在126美元附近的高位。

　　受油价大涨带动，黄金价格在过去几个交易日连续大涨2%以上。事实上，自去年年初以来，各类大宗商品都累计了巨大的涨幅。截至上月底的一年中，追踪19种商品的路透CRB商品指数累计大涨31%。而瑞银和彭博编制的一项涵盖26种原材料的商品指数今年以来也已大涨22%，并在2月29日创新历史新高。

　　对于如此的疯狂涨势，华尔街投行雷曼兄弟日前发布报告指出，过去几年间商品市场大量涌入的投资，已经催生了这一领域的资产泡沫，后者很可能在年底前破灭。

　　雷曼的统计显示，从2006年年初到今年4月中旬，全球投资于各类商品指数的资金已由不到700亿美元迅速膨胀至2350亿美元。雷曼的分析师莫尔斯指出，如此快速的资金涌入体现了“典型资产泡沫形成的必备因素”，大宗商品市场当前“可能面临一轮剧烈的调整”。

　　莫尔斯称，在新增的1650亿美元当中，约有900亿美元来自金融行业，其余750亿美元则产生于原有投资的增值。报告称，上述数据未计入场外资金，后者有时甚至可能高于场内的现金流，因此商品市场实际的投资总额可能更高。

　　莫尔斯在报告中指出，“随着供需层面的不确定性逐渐消除”，商品价格可能在年底左右开始下跌。他说，高商品价格“不可能一直持续下去”。不过，在这之前，考虑到短期资金的继续流入，商品市场仍可能继续上行。他预计，油价在出现下调前可能冲高至200美元。