难言的苦衷

　　事实上，除了中信证券，包括东北证券、长江证券等在内的券商股一季度的表现也并不抢眼。

　　不幸的是，中信证券成了此轮被机构疯狂抛售的目标。在下调印花税以来的反弹行情中，中信证券累计被抛售高达2.2亿股，其中，重仓中信证券的中邮基金减仓约2533.77万股。

　　这恐怕是中信证券此前没想到的，而更令人意外的是，引发机构疯狂减仓的，正是这份看起来不算太差的一季报。“2亿股的巨量抛售显然是机构开始出逃。”陈阳认为，而出逃的理由之一就是季报反映出中信证券后市反弹空间有限。

　　根据统计，今年一季度，持有中信证券的基金比例下降17.41%，此前高达150只持股基金的数量暴跌至目前的54只，这其中，包括了中邮基金、易方达、国投瑞银、博时基金和景顺长城等此前多家重仓中信证券的基金公司。

　　一位分析人士指出，基金公司的出逃行为并非杞人忧天。

　　对比近期表现优异的海通证券一季报，记者发现公司的净利润同比增长26.29%，其中自营业务同比大幅增长227.3%。然而简单算了一笔账后很容易发现，海通证券一季度自营业务实际浮亏5.85亿元，而出色的季报，则主要归功于其去年的“盆满钵满”。

　　“其实很多证券公司都会把去年账面的浮盈计入今年的自营收益。”一位国内券商匿名人士坦言，很多公司都明白2007年的辉煌不会一直上演，所以不如隐藏一部分利润把今年的季报做得更加漂亮。