孙明春表示，4月份出口增长放缓和进口增长加速基本符合市场预期。出口增速的下降应当被解读为回复到一直处于下降的中期趋势中，而不是突然疲软。3月份强劲的出口增速受到了基数效应的夸大，因出口商预期政府降低增值税补贴而提前在2月份出口，使去年3月份的出口相当疲软。“尽管我们认为4月份21.8%的出口增速符合中期趋势，但考虑到全球经济放缓对中国的影响，这个趋势正在下降，且今年下半年的降幅将更大。”他告诉记者。

　　事实上，自2007年年初以来，中国对美国和对欧盟的出口增长一直处于急剧下降的通道中，对美出口从2007年1月的同比增长28%急剧收缩至同比增长11%，对欧盟出口则从增长41%降至29%。孙明春预计，随着全球经济减速进一步显现，中国的出口增速下降趋势将持续，今年第四季度可能降至10%以下。

　　花旗集团的研究报告则指出，在第一季度因雪灾破坏下降10%以后，4月份中国的贸易顺差继续恢复，与1年前的水平相当；4月份出口增速比3月份放缓，但仍接近第一季度的水平。不过，出口面临的压力显而易见，放缓的外需可能更长久地影响出口增长，甚至亚洲的需求也开始放缓。进口则继续受到强劲的人民币、处于高位的商品价格和政府对食品和资源贸易控制的支持。预计商品价格上涨和人民币升值将阻止中国贸易顺差的持续反弹。

　　央行将进一步采取紧缩行动

　　高盛公司经济学家梁红和宋宇认为，4月份的通胀数据表明政府距离实现抑制通胀的目标还有很长一段路要走。鉴于根本通胀压力未见减弱，中国政府会继续保持紧缩立场以控制通胀预期。

　　据悉，此次上调存款准备金率将冻结银行体系大约2000亿元人民币的资金。尽管此举表明了央行的紧缩立场，但梁红和宋宇表示，存款准备金率的小幅上调本身并不能直接限制商业银行的贷款能力，从而抑制货币扩张和通胀上升。他们预计央行将进一步出台调控措施，包括继续频繁上调存款准备金率、上调基准利率、继续控制商业银行贷款额度以及允许人民币加速升值。