企业盈利出现分化

　　博时新兴成长基金经理何肖颉上周密切关注3月份的CPI预测数据，其得出的结论是，大部分预测表明会低于2月份8.7%，市场对加息以及宏观进一步紧缩的担心可能暂时缓解。

　　“我们将密切关注上市公司即将开始公布的一季度盈利情况，以更好地评估未来微观企业的增长趋势，并做好各种准备。从目前的估值水平来看，我们相对看好大盘蓝筹股的后市表现。”何肖颉说。

　　“前期国家统计局公布，规模以上工业企业1-2月的利润同比增速大大下降。这一度引发A股市场对今年一季度上市公司业绩不佳的预期，并使得A股市场的抛压渐增。”工银瑞信基金公司投研人士指出，从上周来看，许多公司披露了一季度的预增公告，业绩增幅普遍较为可观，这非常有利于重塑上市公司高成长的信心，使极度恐慌的气氛得以喘息。

　　对于一季报预期，有基金公司分析，各行业企业的盈利能力出现分化，上游的原材料采选等资源性行业由于供给瓶颈和国际价格走高，毛利率和ROE指标不断上行，而中游部分制造和加工行业受到上游涨价和下游行政控价的挤压，盈利状况出现恶化。下游消费品行业在物价温和上涨的背景下，毛利率和利润仍在向上运行。

　　国泰基金：风格转向蓝筹

　　国泰基金昨天发布第二季度投资策略报告指出，二季度大小非解禁量有所减缓，证监会新批的18只基金也将逐步建仓。A股市场的资金供需关系会较一季度趋好，这在一定程度上有助于未来行情。

　　对于未来市场走势，国泰基金的看法是，在经历了持续的下跌以后，沪深300指数2008年的动态市盈率从高点的超过31倍迅速下降至20倍左右，“从目前情况来看，有相当一部分上市公司2007年的业绩未达预期。4月前，受到年报部分公司盈利下调的影响，市场还有可能持续经历估值紊乱的下降及盈利下降的打击。”

　　同时，A股市场每5个月左右的风格轮动，也在3月底显现：前期众多中小盘热点板块已经开始褪去光环，而大盘蓝筹成为资金流向的重要目的地，其业绩稳定估值合理的优势正在为市场所认同。市场的偏好开始从前期的小盘题材股转向低估值、业绩较明确的超跌地产、银行蓝筹股。

　　工银瑞信：权重反弹到位

　　国泰基金称，在缺少较强的宏观基本面推动下，反弹力度将会有限。若市场在短期内产生一些交易机会，应关注风险、不宜期望太大。

　　对于市场短期交易性机会的说法，工银瑞信表示认同，但对于板块轮动方向，其观点完全相反。工银瑞信称，上周大盘蓝筹是多方的主要阵营，从天相板块分类看，全周仅有金融和石化收红，分别上涨了2.72%和2.06%，其他板块均有不同程度的下跌，二、三线个股仍旧是重灾区。