去年夏天时，欧洲的银行首当其冲，首先是德国工业银行 (IKB)与SachsenLB银行出现危机，紧接着是英国的北岩银行 (NorthernRock)陷入困境。不过，欧洲其他的银行似乎已经抵挡住了这场地震的冲击。

　　而入秋之后，华尔街的巨头们，主要是花旗、美林及瑞银的美国分行们开始出现震荡。不过，大受欢迎的主权财富基金帮助他们暂时渡过了难关。

　　随后，法国兴业银行又把聚光灯拉回到古老的欧洲大陆。然而，自从它充实了资本金以后，杰洛米·科维尔(JeromeKerviel，造成兴业银行巨亏的交易员)就被法国以外的世界所遗忘。

　　而在今年3月中旬，最后一分钟对贝尔斯登(BearStearns)的公开救助，又给美国市场增添了些许紧张气氛。与之比较，欧洲市场看起来安然无恙，好像百毒不侵。

　　许多人因此感到迷惑也就不足为奇了。

　　大洋两岸的风险及危机所影响和波及的后果虽然都非常严重，但又不尽相同。

　　在美国，住宅市场正遭受严重的衰退，并正在危及整个国家，其经济很可能已经步入了衰退期，并有可能出现公司破产浪潮。欧洲的经济状况虽然也在恶化，但是还没有到美国那样的程度。再者，欧洲的抵押贷款受到严格监管也为银行提供了较多的保护。

　　此外，如果一处美国房产的市价低于已发行的抵押贷款金额的话，房主通常会将钥匙交还给银行了事。而在欧洲，银行通常会转向屋主的其他资产或收入来源。

　　但是，在过去的8个月里，欧洲的银行体系也被证实存在令人始料未及且十分不安的软肋。风险管理中的严重漏洞在各个方面凸显出来。

　　从银行本身来讲：德国国有银行将其资产负债表的大部分置于风险之中，而且他们好像对这些风险还没有充分认识到。法国兴业银行也暴露了一些内部控制方面的严重漏洞。

　　从政府决策部门来讲：德国的金融管理当局没能或者不愿意过早地理会IKB、SachsenLB和WestLB等银行的账外风险。英格兰银行也做出了严重的判断失误，未能向英国的银行提供流动性，从而催生了北岩银行(NorthernRock)濒临破产。

　　最后，从整体市场来讲：欧洲银行金融声明的公信力要低于美国。尽管在意识层面争论何谓公平价值，但欧洲的会计准则本身没有什么问题，有问题的是缺少执行这些准则的严明纪律和一致性。更何况，在欧洲，监管权力比较散碎。法国兴业银行正好说明这一点。它将 “科维尔损失”(KervielLoss)记入2007年度而非2008年度，这说明被法国证券监管机构认可的国际财务报告准则(IFRS)仍存在争议。

　　特别是，欧洲正遭受金融监管体系的漏洞之害。在过去的几年里，欧洲的大型银行不断离开大本营展开冒险投资，进行跨境并购：西班牙San-tander银行收购英国Abbey银行案、意大利UniCredit银行与德国HVB银行并购案、法国BNPParibas银行与意大利国民劳工银行(BNL)合并案，以及荷兰银行(ABN-Amro)分拆案。