分析人士称，大盘股高市盈率发行负面效应近期已显现

　　上市以来即呈单边下跌走势的中国太保，昨日一度离30.00元的发行价仅相差0.01元，距跌破发行价仅一步之遥。在积弱已久的蓝筹股阵营中，类似中国太保这样的“破发预备股”近期渐渐增多。

　　昨日，中国太保报收30.45元，盘中一度下探30.01元，较其30元的发行价仅高一分钱，而较去年12月25日的上市首日开盘价51元则足足跌去约41.16%。该股在午盘曾随保险股集体启动而有一轮上攻，但至收盘仍然微跌0.68%。

　　值得注意的是，中国太保的发行价对应2007年预测净利润的市盈率高达35.84倍，而上市首日开盘价更是高达61倍市盈率。牛市极度亢奋时期的蓝筹股泡沫，在人气逐渐散去之后，面临着由后来者埋单的尴尬境地。

　　中国太保还将有3亿股网下配售股份于今日解禁上市流通。一位市场分析人士昨日在接受《第一财经日报》电话采访时表示，由于这3亿股解禁股的成本为30元，已与目前二级市场参与者成本几乎一致，因此预期太保的解禁压力不会像此前中国人寿和中国平安那样对股价构成“垂直打击”，“但由于近期大盘仍然弱势未改，太保今日破发的可能性依然很大。”

　　大盘持续下跌的主要做空力量是蓝筹股，“破发预备股”近期在蓝筹股阵营中已不鲜见，例如中海集运，18日最低价为6.70元，较6.62元的发行价仅溢价约1.21%。建设银行昨日也最低下探至6.76元，较6.45元的发行价仅高出约4.81%。

　　此外新上市不久的中煤能源昨日最低价也达到17.90元，较16.83元的发行价仅高出约6.36%，一级市场中签者目前的获利也寥寥无几。中煤能源发行价对应的市盈率更是高达43.71倍。北京银行3月20日最低价13.28元较12.50元的发行价也仅有6.24%的二级市场获利空间。该股发行市盈率同样高达36.38倍。

　　前述市场分析人士表示，在蓝筹股泡沫的顶峰，新股的发行市盈率也随着高涨的人气不断攀升。但高市盈率发行机制无疑使二级市场的参与者承受了巨大的风险，一旦博傻游戏结束，损失最惨重的还是二级市场投资者。“大盘股高市盈率发行的负面效应近期已显现，投资者应对其引起警觉，并规避类似个股的‘破发预备’风险。”

　　与上市新股“破发预备”遥相呼应的是，去年以来增发的公司股价则大面积破发。

　　根据天相投顾公司统计，截至2008年3月24日，2007年至今增发的上市公司总计193家，其中最新收盘价(上一交易日复权后的收盘价)低于增发价格的公司有48家，占增发公司总数的24.87%，折价幅度大约在0.15%~45.6%之间。其中，振华港机24日收盘价15.71元，相比增发价的29.08元已下跌46%。天音控股、山河智能等两只中小盘个股累计跌幅也在40%以上。